上游狂飙、中游稳健、下游承压！复盘上半年安防产业分化格局
2026年上半年国内安防行业呈现出鲜明的结构性分化格局，彻底告别了过往全行业普涨、同质化竞争的发展阶段，形成上游狂飙、中游稳健、下游承压的冰火交织态势。随着AI技术从概念落地走向规模化商用、国产替代进程持续提速、低空经济与车载智能等新兴场景快速崛起，安防全产业链的价值分配体系被全面重塑。
从上半年上市企业财报数据来看，行业整体景气度稳步修复，但企业盈利与增长能力的差距持续拉大，仅有三成企业实现业绩增长或扭亏，近三成企业实现减亏，剩余四成企业则面临利润下滑或亏损扩大的困境。这种差异化发展并非短期市场波动导致，而是技术迭代、需求变革、成本波动、政策环境多重因素叠加下的产业结构性升级。
产业链全景分化：上下游冷热不均，产业价值重新分配
2025上半年安防行业最核心的产业特征，是全产业链自上而下的层级化分化，距离核心芯片、AI算力等上游核心资源越近的企业，增长势能越强、盈利质量越高，而深耕下游项目集成、传统工程服务的企业则持续承压，行业利润正向高附加值核心环节集中。
产业链上游聚焦AI芯片、存储、CMOS图像传感器、红外成像等核心硬件赛道，依托AI算力需求井喷与国产化替代双重红利，实现爆发式增长，多数头部企业营收、净利润实现数倍甚至数十倍增长。其中存储芯片企业业绩领跑行业，江波龙、佰维存储营收均实现翻倍增长，净利润更是呈现数十倍至数百倍的暴涨态势；AI SoC芯片、图像传感器企业同样业绩亮眼，富瀚微、北京君正、睿创微纳等核心厂商营收增速均保持在70%以上，充分享受行业量价齐升的黄金发展周期。
处于产业链中游的智能物联设备与解决方案龙头企业，依托庞大的市场体量、稳固的品牌渠道优势，保持稳健增长态势，成为行业基本盘的核心支撑。以海康威视、大华股份、萤石网络为代表的行业头部厂商，营收均实现稳步增长，其中海康威视上半年营收接近470亿元，同比增速接近12%，大华股份实现连续五年营收上涨，整体经营韧性凸显。
这类企业虽然增速不及上游芯片厂商，但凭借成熟的供应链体系、完善的场景布局和持续的降本增效能力，稳住了行业核心市场份额，毛利率水平持续回升。不过中游行业内部分化同样显著，缺乏核心技术、深陷同质化竞争的中小设备厂商经营压力凸显，苏州科达、英飞拓、振芯科技等企业营收下滑、亏损加剧，在产业链中逐渐沦为夹心层，丧失市场定价权与增长空间。
产业链下游的传统工程集成、智慧交通、智慧城市总包领域成为行业承压最重的板块，受地方财政收缩、项目验收放缓、行业去集成化趋势影响，多数企业营收大幅下滑、亏损持续扩大。传统公共安全、城市智能化总包项目落地节奏放缓，回款周期持续拉长，叠加行业同质化低价竞争，下游集成企业面临营收收缩、利润亏损、现金流紧张的三重困境。
银江技术、易华录、迪威迅、海峡创新等多家下游企业营收大幅下滑，净利润暴跌甚至持续大额亏损，行业出清节奏持续加快。与之形成鲜明对比的是，红外热成像赛道走出独立上涨行情，高德红外、睿创微纳、国科天成等企业业绩大幅增长，核心得益于红外技术从传统特种领域向车载感知、工业测温、低空无人机等民用场景快速渗透，打开了全新的增量市场空间。
业绩变动核心动因：AI算力引领增长，多重压力制约盈利修复
2026上半年安防行业的业绩分化格局，由明确的增长驱动因素与负面制约因素双向叠加形成，AI算力产业化落地是行业核心增长主线，而成本波动、汇率冲击、需求疲软则成为部分企业经营承压的关键原因。
行业增长的核心动力源于端侧AI算力的全面渗透，生成式AI大模型从云端向终端设备快速下沉，推动安防设备从基础视频识别向深度语义理解、智能决策升级，全面激活了智能硬件、边缘计算、AI芯片的市场需求。上游芯片企业凭借标准化产品、广阔的客户覆盖范围，实现量价齐升，富瀚微、星宸科技等企业净利润实现数倍暴涨，充分印证了AI技术落地带来的产业红利。同时低空经济、车载智能、智慧停车等新兴业务快速崛起，成为龙头企业的第二增长曲线，有效对冲了传统业务的增长乏力问题。
海外市场扩张与内部精细化运营，进一步夯实了行业头部企业的增长韧性。在国内传统项目需求疲软的背景下，出海业务成为众多安防企业的重要增量来源，部分龙头企业境外收入保持双位数增长，有效对冲了国内市场的需求波动。同时行业头部企业持续优化业务结构，主动收缩低毛利、低附加值的传统集成业务，聚焦高附加值的智能硬件、软件服务与创新业务，通过降本增效、供应链优化持续提升盈利能力。
以海康威视为代表的龙头企业，综合毛利率回升至近六年高位，突破50%，创新业务营收保持近30%的高速增长，成为企业盈利增长的核心支柱，展现出成熟龙头的抗风险能力与转型升级成效。
与之相对，多重负面因素共同压制了行业中下游企业的盈利修复节奏，成为业绩下滑的主要诱因。汇率大幅波动带来的非经营性冲击影响显著，多数拥有大额海外营收的企业因人民币汇率波动产生巨额汇兑损失，财务费用大幅激增，直接吞噬主营业务利润，部分企业因此由盈转亏。同时上游芯片、电子元器件原材料价格持续上涨，叠加行业同质化低价竞争加剧，中下游企业成本增速远超营收增速，毛利率普遍出现3至11个百分点的下滑。
此外，行业处于转型升级关键期，多数企业持续加码AI技术、新兴场景研发投入，研发费用同比大幅增长，短期大幅挤压利润空间，再加上政府项目回款滞后、资产减值计提增加、传统需求复苏不及预期等问题，多重压力叠加，导致下游集成企业经营困境持续加剧。
行业核心发展特征：AI重构格局，市场下沉催生新竞争生态
2025上半年安防行业呈现出三大核心发展特征，分别是AI芯片赛道高速爆发、市场需求加速下沉、产业链系统性分化加剧，彻底改写了行业传统竞争逻辑。
AI算力与端侧芯片成为行业最强增长风口，安防行业的AI应用正式告别概念化、试点化阶段，进入规模化利润兑现期。以往AI技术多依赖云端算力、盈利模式模糊，而今年端侧AI芯片全面普及，智能摄像机、物联网终端、车载设备、服务机器人等终端产品普遍搭载嵌入式AI算力，实现自主识别、智能决策，让AI技术真正落地为实实在在的产品价值与企业利润。头部芯片企业业绩数倍暴涨，标志着安防行业的技术竞争重心，已从传统硬件制造、方案集成，全面转向AI算力、芯片研发、智能算法的核心技术比拼。
市场需求结构发生根本性转变，碎片化下沉场景逐步替代大型工程项目，成为行业核心增量来源。传统安防市场高度依赖政府主导的智慧城市、公共安全大型总包项目，受财政政策影响波动极大，而当前行业需求正快速向县域乡村、社区网格、中小企业、园区楼宇等碎片化场景下沉。
AI与物联网技术降低了安防产品的部署门槛与使用成本，让小型化、轻量化、定制化的安防需求持续释放，市场增量空间持续拓宽。海康威视面向中小企业的渠道业务板块增速，远超公共服务、企事业大型项目板块，大华股份软件业务、智慧物联方案业务高速增长，均印证了下沉市场的旺盛需求，也意味着安防行业的市场天花板持续抬升。
需求下沉同时重塑了行业竞争格局，形成巨头深耕全场景、中小厂商寻求差异化的全新竞争生态。行业龙头凭借品牌、供应链、技术、渠道的全方位优势，快速切入下沉市场，依托规模化成本优势抢占中小场景份额，对中小型经销商、集成商形成明显挤压。中小型安防企业难以在通用市场与巨头正面竞争，行业优胜劣汰速度加快。
与此同时，行业研发资源高度向AI核心技术、垂直场景解决方案集中，无论业绩增长的上游芯片企业，还是承压的中下游集成企业，均持续加码端侧智能、具身智能、AI大模型相关研发投入，行业技术升级节奏持续加快。未来行业竞争的核心不再是硬件性价比，而是场景适配能力、软硬件一体化服务能力与核心AI技术壁垒。通用性 AI 算法逐步走向商品化、同质化，很难构筑长期竞争优势；而依托硬件入口、场景数据、定制化软件服务搭建起来的一体化闭环能力，将会成为企业难以复制的核心护城河。
展望2026下半年，安防行业整体增速大概率维持在个位数，但这并不意味着没有机会。恰恰相反，分化本身就是最大的机会。这里有三类企业或在下半场持续领跑， 一是具备强劲经营性现金流和高研发转化率的芯片与核心部件厂商；二是海外本地化服务能力扎实的出口型设备商；三是深耕垂直场景、客户粘性高的软硬一体化方案商。
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